百年旧规被废 伦敦把黄金定价权还给市场

Hutong9.net

百年旧规被废 伦敦把黄金定价权还给市场

来源：新华网等
2015-03-23 10:50:37

国际黄金市场上周五终于迈入了21世纪的大门。随着新型电子交易系统的推出，黄金定价机制将变得更加透明，而且不那么容易被人操纵。此前，金价是由四家银行决定的。

延用近百年的伦敦黄金定盘价20日迎来重大调整：伦敦黄金定价机制的自律管理机构——伦敦金银市场协会（LBMA）声明，LBMA金价将取代传统的伦敦定盘价，洲际交易所基准管理机构将是新机制的管理人，与之前少数银行通过电话定价方式不同，新机制的定价是一个基于电子化、可交易的拍卖过程，不过和伦敦定盘价的发布频率一样，新的机制仍是在上午和下午各发布一次。

伦敦黄金价格一直是现货市场的风向标，被广泛应用于生产商、消费者和中央银行作为中间价。为此，从管理机构宣布改革，到确立这一新的机制，时隔半年之久，并较预期计划推迟，足以显示出变革的慎重。
上周五，瑞银集团和高盛集团加入了黄金定价系统。此前负责黄金定价的四家银行——加拿大丰业银行、巴克莱银行、汇丰控股有限公司和法国兴业银行同意继续参与定价。

《华尔街日报》称，其他机构对参与其中持观望态度，因为对新的定价机制不熟悉，并且担心受到操纵黄金价格的指控。

在业内人士看来，推动伦敦定盘价进行改革的直接“导火索”仍是监管层对银行操纵的调查。由于定盘价的机制缺陷，在伦敦银行同业拆借利率操纵丑闻曝光后，这一古老的机制也相继卷入英国、德国、美国等监管当局的调查“风暴”，伦敦金银市场协会已经先后对白银、铂金等贵金属定价机制进行了改革。

在老的黄金定价机制中，四大银行一天会面两次，基于顾客的下单来确定黄金定盘价。

多年以来，市场上对于改革黄金定价机制的呼声很高。投资者希望在价格改革体系当中引进更加透明的交易报告，希望可以看到真实的交易，使这个过程更加透明。此外，投资者还呼吁引入监管机构，而不是像现在这样的自我监管。

“不过，即使没有多国监管层的调查，伦敦定盘价的机制与当前的市场环境也显得有些不相适应。”兴业银行分析师蒋舒认为，伦敦金银市场协会每天公布两个定盘价的方式，和当前全球活跃的贸易、发达的电子交易明显不协调，至今仍被广泛使用更多仍是行业惯例等方面的因素使然。

洲际交易所基准管理机构总裁哈奇森（Finbarr Hutcheson）表示，希望有更多机构参与到新的黄金竞价系统中来。他相信，一旦人们对新的定价机制加深了解，参与者将变多。

更多的参与者意味着更多的交易量，也会让基准价更加准确和可信。

不过，去年8月份推出的白银竞价机制却很难吸引更多的银行，目前依然只有6家。但黄金市场比白银大得多，每天的交易额达1500亿美元。

作为全球黄金消费大国，目前中国黄金市场依然是“影子市场”。与此前的市场预期相比，改革后的伦敦新定价机制也未现中资机构的身影。对于交易量、消费量越来越大的中国市场而言，距离黄金定价中心还有多远？

目前，中国市场正积极推动定价影响力的提升，包括一系列机构的“走出去”以及海外资金的“引进来”。相关信息也显示，此次伦敦黄金定价机制调整前，中国银行、中国工商银行均是伦敦金银市场协会会员，中国建设银行则在2014年年底成为其会员，与此同时，旨在吸引境外机构参与的黄金国际版亦在2014年9月正式启动。