美国财政新忧：预算赤字扩大推升短期借款规模

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过去几十年来，填补预算赤字需要多少资金，美国政府就能发行多少债券，不用担心发债对金融市场或美国经济产生何种影响。不过，这种情况可能正在发生改变。

美国财政部周三称，未来几个月，短期、中期和长期国债的例行拍卖规模将扩大。 图片来源：PABLO MARTINEZ MONSIVAIS/ASSOCIATED PRESS
KATE DAVIDSON / DANIEL KRUGER
华尔街日报  2018年 02月 01日 15:10

过去几十年来，填补预算赤字需要多少资金，美国政府就能发行多少债券，不用担心发债对金融市场或美国经济产生何种影响。不过，这种情况可能正在发生改变。

美国国债收益率近来持续攀升，一些投资者认为这一定程度上是因为，由于特朗普政府近期1.5万亿美元的减税措施导致美国预算赤字扩大，金融市场上的美国国债供应量正在增加。

美国财政部周三称，未来几个月，短期、中期和长期国债的例行拍卖规模将扩大。

美国财政部周三公布的文件显示，由一组私人银行组成的美国财政部借款谘询委员会(Treasury Borrowing Advisory Committee, 简称TBAC)估计，在截至9月30日的财政年度中，美国财政部将需要净借款9,550亿美元，远高于上一财年的5,190亿美元。TBAC估计，美国财政部2019财年和2020财年的净借款金额将进一步上升至1.083万亿美元和1.128万亿美元。

虽然美国财政部借款规模扩大，但美国的经济和金融形势已经与过去大不一样。眼下美国经济稳健，通胀有望在未来几个月逐渐上升。在这种情况下，美联储正在推升短期利率，并通过让所持债券自然到期来收缩其国债和房贷债券的资产规模。与此同时，投资者正在撤出美国国债等安全资产，转而投资正迅速上涨的股市。这两个因素结合在一起似乎对美国国债的价格施加了下行压力，并给长期利率带来上行压力。

10年期美国国债收益率1月份上升0.313个百分点，至2.722%，自去年9月份以来的累计升幅已达0.664个百分点。

债券市场分析师表示，他们预计美国财政部5月份发布的下一个季度融资声明将包含进一步增加借款的计划。BMO Capital Markets的利率策略师Aaron Kohli称，这无论如何都不会是美国财政部最后一次增加债券供应量。

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