鲍威尔安抚下市场重燃希望，但美联储无法独自战胜通胀

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鲍威尔安抚下市场重燃希望，但美联储无法独自战胜通胀

Original 梁沐 巴伦周刊  2022-06-24 05:51 Posted on 北京

随着债券收益率回落，美股6月23日小幅收高，6月24日周五盘前，股指期货上涨，科技股领涨，这意味着在科技股的带动下，美股周五或将收高。 

6月24日盘前，与道指数挂钩的期货合约上涨145点，或0.5%，至30817；标普500期货上涨0.6%；以科技股为主的纳指期货则上涨0.8%。

在10年期美国国债收益率跌至3.068%后，纳指在6月23日周四上涨了超过1.6%。周五早些时候，这一基准收益率进一步下降至3.063%。

较低的长期债券收益率使未来上市公司的利润更有价值，特别是对于估值反映相对长期的未来利润流的快速增长的科技股而言。 

今年以来，科技股在市场上受到的打击尤其严重，因为包括美联储在内的全球中央银行已经在积极采取行动提高利率。纳斯达克指数今年至今下跌了超过28%。

周四股市的上涨源自在美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）对市场的“安抚”。在国会作证的第二天之后，他重申央行通过提高利率来降低历史高位通胀的努力可能会导致经济衰退。然而他也表示，如果经济和通胀放缓的程度足够，美联储可能会放慢加息步伐。 

投资咨询公司Carbon Collective的首席投资官扎克·斯坦（Zach Stein）表示，尽管市场已经开始恢复，但导致股市进入熊市的担忧仍然存在，例如通胀上升、美联储激进的加息政策、油价上涨和地缘政治的紧张局势。 

“虽然美联储已经向投资者保证，它仍然致力于应对通胀，但美联储的策略不太可能足以降低通胀，因为当前的通胀不是由于货币供应过剩，而是由于商品供应不足，”斯坦说，“美联储几乎没有能力加速供应链的生产，这就是我们所看到的通胀的根本原因。” 

《巴伦周刊》发表Stay-at-Home宏观咨询公司的创始人、前美联储和白宫经济学家克劳迪娅·萨姆（Claudia Sahm）的观点认为，狭隘地关注美联储将错失综合分析当前通胀的机会。根据旧金山联邦储备银行的研究，目前一半以上的通胀是由于供应不足造成的。新冠大流行造成的许多中断——无论是无法从世界各地运送货物，还是公司难以找到足够的员工——都导致了通货膨胀，再加上仍未结束的地缘冲突事件。美联储的利率政策无法解决这些供给问题。 

萨姆认为，白宫和国会可以帮助降低通胀。它们的工具比美联储的工具更丰富、更精确。一个紧迫的例子是高油价。这对许多美国人来说是个难题，哪怕接受经济出现衰退的后果，美联储也无法解决这些问题。唯一的解决方案是白宫和国会制定降低汽油需求或增加天然气供应的政策。例如，在家工作的政策是让人们减少购买汽油的一种方式。白宫可以告诉联邦政府让员工在家工作，并鼓励企业也这样做。让公共交通免费将能帮助到城市中的人们。

文 | 《巴伦周刊》中国市场观察团队

编辑 | 梁沐

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