12/16/2025 盘前：非农公布在即 纳指期货跌0.23%

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盘前：非农公布在即 纳指期货跌0.23%
2025年12月16日 21:25 环球市场播报

　　在美国关键非农经济数据公布前，投资者收紧风险敞口，全球股市走低，美元徘徊在两个月低位附近，市场对利率前景保持谨慎。

　　截至发稿，道指期货跌0.03%，标普500指数期货跌0.13%，纳指期货跌0.23%。

　　欧洲股市下滑0.1%，随着乌克兰和平谈判取得进展，国防类股承压，而对乌克兰有业务敞口的公司以及航空股则受益上涨，同时原油价格下跌也提供了支撑。

　　在STOXX 600指数中，德国坦克制造商莱茵金属、瑞典的萨博以及意大利的莱昂纳多位列跌幅榜前列，跌幅均在4%左右。不过，由于该板块增长前景依然强劲，部分交易员选择在回调中逢低买入，使得跌势相对受控。

　　在美国数据发布前，市场交投偏淡。与主要股指挂钩的期货小幅下跌，显示近期的回调走势可能延续。纳斯达克(23057.4126, -137.76, -0.59%)综合指数已连续第三个交易日下跌，市场对人工智能热潮的担忧再度升温。

　　美国非农今日驾到

　　因政府停摆而被推迟发布的一些最重要经济数据，将于今天陆续出炉，其中包括11月就业报告，以及一份更为零散、不完整的10月劳动力市场数据。《华尔街曰报》调查的经济学家预计，美国上月新增就业人数为4.5万人，失业率可能小幅上升至4.5%。该报告将于美东时间上午8：30公布。美国消费者价格指数（CPI）将于周四公布。

　　周二公布的美国11月就业报告，料将成为2025年最后一个完整交易周中最重要的市场数据事件。若数据进一步印证经济放缓，可能通过强化对更多降息的押注而提振股市；但若结果大幅不及预期，则可能引发市场不安。

　　分析师观点不一，部分人士认为，这些数据有助于厘清政府停摆期间的就业趋势；但也有人怀疑，数据难以完全驱散市场迷雾。

　　荷兰合作银行高级宏观策略师Stefan Koopman表示：“市场共识预计，11月非农就业略低于趋势水平，新增就业约5万人，失业率在4.4%至4.5%之间，这样的数据既能缓解对就业的担忧，又能保留未来降息的政策灵活性。”

　　他补充称：“若数据明显偏弱，可能引发避险情绪升温：股市下跌、美元走软，资金流向现金和国债。”

　　投资者同时还在等待10月零售销售数据，以及标普全球发布的初步采购经理人指数（PMI）。

　　马来亚银行新加坡分部主经纪业务交易主管Tareck Horchani表示：“市场已明显呈现避险基调。估值方面的担忧也开始浮现，在就业报告等重要宏观数据公布前，一些基金似乎正在降低贝塔敞口或锁定既有收益。”

　　市场还密切关注科技股表现，人工智能相关企业持续承压。MSCI亚洲科技股指数连续第二天下跌，势将触及12月初以来的最低水平。

　　Syfe Pte新加坡投资主管Ritesh Ganeriwal表示：“市场正出现从AI和科技板块撤出的普遍轮动。”

　　此外，美国第二大交易所运营商纳斯达克公司正寻求监管批准，计划在工作日将其股票交易时段延长至23小时。

　　市场押注美联储降息两次

　　美国10年期国债收益率在周一小幅下行后，周二稳定在4.17%左右。市场押注美联储明年将两次降息，以支持就业市场。

　　彭博MLIV亚洲团队负责人Garfield Reynolds表示，利率交易员本月已明确转向押注2026年将是“加息多于降息”的一年。新一年的市场格局可能与近几个月相似，收益率缓慢上行，成为股市进一步上涨的更高门槛，债券市场也将面临更大挑战。

　　欧洲方面，德国国债收益率回落，因制造业和服务业PMI数据不及预期。英镑基本持平，此前英国失业率升至近五年高位、薪资增速放缓，这可能为英国央行本周降息扫清最后障碍之一。

　　汇市方面，衡量美元对六种主要货币表现的美元指数目前报98.20，进一步接近10月17日以来的最低水平。根据芝商所FedWatch工具，联邦基金期货目前定价显示，美联储在1月28日会议上维持利率不变的概率为75.6%，与前一交易日持平。

　　央行风暴来袭

　　本周市场关注多家主要央行的政策决定。欧洲央行（ECB）和英国央行（BoE）将于周四召开会议，日本央行（BoJ）则将在周五公布利率决议。

　　尽管面临美国进口关祱压力，最新经济数据显示欧元区经济依然具备韧性，这支撑了欧洲央行“更长时间维持高利率”的政策立场，并提振了欧元走势。与此同时，欧洲央行并未对市场押注其在2026年末或2027年初加息作出明确反驳，这可能被解读为一种默许，使得本周政策会议存在偏鹰意外的空间。

　　市场基本已消化日本央行加息预期，但若政策制定者释放出在春季薪资谈判前再次收紧政策的信号，将被视为明显的鹰派转向。截至12月的三个月内，日本大型制造企业的景气判断指数升至四年来高位，支撑进一步紧缩政策的预期。不过，分析人士指出，在财政担忧持续发酵的背景下，日本央行的政策声明未必能对日元形成持续支撑。

　　在日本央行决议前，美元/日元下跌0.25%，至154.85。近期市场波动再起，促使投资者寻求避险资产。该汇价在12月初一度跌至154.34，为11月14日以来最低。

　　摩根士丹利(177.79, -0.62, -0.35%)表示，其对美元/日元维持中性观点，但若美国劳动力市场数据继续恶化，美元/日元面临下行风险。

　　离岸人民币最新上涨0.1%，至7.0371元，为2024年10月3日以来最强。

　　其他资产方面，比特币一度下跌逾1%，随后收窄跌幅，交投于约8.6万美元附近。布伦特原油价格跌破每桶60美元，为5月以来首次；黄金在连续五日上涨后回落，失守4300关口。

　　瑞银(42.69, -0.52, -1.20%)继续看好美股：标普500明年冲上7700点。

　　瑞银近日在一份报告中指出，受经济韧性凸显、利率下行以及人工智能（AI）领域投资持续火热等因素支撑，美国股市前景依然乐观。

　　瑞银预测，标普500指数将于2026年6月达到7300点，并在2026年12月进一步攀升至7700点。

　　同时，该行预计，标普500指数成分股公司每股收益将在2025年达到277美元，同比增长11%；2026年将进一步提升至305美元，增幅为10%。

　　瑞银表示，其乐观预期源于盈利增长、货币政策宽松以及AI持续变现三者的共振效应。

　　焦点个股

　　辉瑞(26.43, 0.58, 2.24%)盘前跌1.6%，辉瑞预计2025年营收约620亿美元，此前预计为610亿至640亿美元。

　　礼来(1062.19, 34.68, 3.38%)盘前续涨1%，减肥药orforglipron审批进程有望明显提速。

　　甲骨文(184.92, -5.05, -2.66%)盘前续跌1.3%，股价较历史高位接近“腰斩”，小摩预计明年债券将持续承压。

　　B． Riley Financial盘前涨超24%，第二季度营收大增且扭亏为盈。

　　小马智行盘前涨2.4%，券商预计2026年L4迎元年时刻。

　　小鹏汽车盘前涨超1%，消息称其获L3级自动驾驶道路测试牌照。