美国7月核心通胀表现温和 缓解美联储加息压力

源济

美国7月核心通胀表现温和 缓解美联储加息压力
2026年08月12日 20:54 环球市场播报

　　美国7月基本通胀表现温和，或可缓解美联储加息的压力。

　　美国劳工统计局周三公布的数据显示，剔除波动较大的食品和能源类别后，核心消费者价格指数（CPI）环比上升0.2%。核心CPI同比上升2.5%，追平2021年3月以来最低增速。

　　整体来看，7月消费者价格指数环比上升0.1%，同比上升3.4%。

　　这份报告显示，伊朗战争引发的能源价格冲击影响在7月继续消退。这些数据可能给美联储更多空间，在考虑是否于9月15日至16日会议上提高借贷成本时，权衡通胀压力与近期招聘放缓之间的关系。

　　在9月会议前，决策者还将看到更多就业和通胀报告。投资者也将密切关注美联储主席凯文·沃什预计本月晚些时候在央行年度杰克逊霍尔研讨会上的讲话。

　　美国股指期货上涨，美国国债收益率变动不大。投资者下调了对美联储9月加息的押注。

源济

7月CPI环比上涨0.1% 符合预期，同比通胀3.4%
2026年08月12日 20:59 环球市场播报


2026 年 8 月 8 日，美国北卡罗来纳州威尔明顿市，一名消费者在超市挑选鲜果。
受主要粮食产区恶劣天气影响，叠加市场再度担忧关键谷物出口通道受阻，7 月全球食品价格攀升至三年多以来新高。

　　周三出炉的重磅通胀数据显示，各类商品与服务价格涨幅放缓，或将削弱美联储立刻加息的紧迫性。

　　美国劳工统计局数据显示，作为美联储核心通胀观测指标，经季节调整后，7 月消费者物价指数（CPI）环比上涨 0.1%；剔除波动较大的食品、能源之后的核心 CPI 环比上涨 0.2%。 同比来看，整体 CPI 通胀 3.4%，核心 CPI 通胀 2.5%。 所有数据均与道琼斯(53791.8516, -184.13, -0.34%)调查经济学家的一致预期完全吻合。

　　尽管当前通胀水平仍显著高于美联储 2% 的目标，但 6 月、7 月连续两个月月度通胀数据温和。这表明上半年由能源价格带动的通胀冲高正在降温；不过物价依旧存在波动，中东局势变化会持续带来不确定性。

　　数据公布后，美股股指期货走高，美债收益率全线下行。根据芝商所（CME）FedWatch 利率期货指标，交易员进一步下调 9 月加息概率至 42%。

　　能源价格继 6 月下跌 5.7% 后，7 月再度环比下滑 1.5%。但受此前数月大幅上涨拉动，能源价格同比依旧上涨 14.7%，今年 3 月伊朗遭遇袭击后能源价格曾一度飙升 10.9%。

　　7 月食品、住房成本均环比上涨 0.1%。住房成本此前一直具备较强粘性，是推高通(162.68, 0.51, 0.31%)胀、使其持续高于 2% 目标的主要因素。劳工统计局指出，即便本月涨幅温和，住房项贡献了整体 CPI 涨幅约三分之二。

　　新车价格环比上涨 0.1%，二手乘用车与卡车价格上涨 0.4%；医疗服务价格上涨 0.4%，航空票价环比加快上涨 2.2%。

　　美联储负责制定利率的联邦公开市场委员会（FOMC）下次议息会议将在 9 月召开，官员在做出利率决策前，还能再获取一个月的通胀数据。

　　摩根士丹利(215.07, -0.26, -0.12%)财富管理首席经济策略师艾伦・岑特纳表示：“通胀数据符合预期，延续了上周就业报告出炉后形成的‘无需加息’主流观点。9 月 FOMC 会议前还会公布新一轮通胀数据，局势仍存在变数。但除非后续数据明显转向，美联储大概率在下月维持利率不变。”

　　大约一周前，市场原本认为 9 月加息可能性很高。然而 7 月非农就业岗位净减少，市场开始担忧劳动力市场走弱，叠加能源价格震荡，市场预期有所转变，美联储紧急加息的压力下降。

　　在 7 月议息会议上，FOMC 以 9 票赞成、3 票反对维持基准利率不变，三名持异议委员均主张加息。目前市场预期，加息更有可能落地在 10 月或 12 月。