WMT 和 HD 季度报告 - 还可以

AGA7d

几乎都在预期之中，没有让人掉眼镜的地方。主题是盈利不错，俩巨头都超过预期一分钱，但营收都差一点。
对三季度的预测也类似，盈利可以，但调低营收调子。

沃尔玛连锁的SSS不尽人意，跌了近2%，预期是跌0.3%；SAMS CLUB 还可以，国外经营也不错，这些都
是延续前几个季度的惯例。对AGGRESSIVE的投资者来说，这报告不让人满意；但对价值投资者来说，WMT
值得买进（盈利收益比超过7%）。

当然，最重要的是以后，我本来担心这季度WMT的SSS会比较糟，因为前时WMT干了不少蠢事，最突出的是
大幅减少商品种类，害得不少人少去或不去了。不过往下我非常看好WMT，首先是这SSS会稳定下来，因为它
已意识到它的错误；其次是我提过的DEBIT CARD的收费，WMT下半年和明年能省一大笔；再有就是物流管理，
它和香港利丰等签的大合同会降低SOURCING的开销；最后一点就是它还在继续扩张，所以营收和盈利也该
相应提升。

再对DEBIT CARD收费解释几句，WMT的利润率很低，4000多亿美元的营收才有不到160亿的净利润，算下
来不到4%。而过去顾客划卡（DEBIT CARD）一次，银行就收走3%。如果顾客全用现金或支票的话，那它就
净多了1%到2%。所以DEBIT CARD收费大幅降低对WMT是特大利好，每年因此可以省下约18亿刀。

永恒罗马

Poo

什么是SSS棋圣？

AGA7d

什么是SSS棋圣？
Poo 发表于 2010-8-17 08:49

Same Store Sales (for stores opened a year and older), a common metric measuring retailers' performance

AGA7d

HD和WMT的最大区别在于WMT是个综合用品商店，卖的多是必需品，对经济状况不是特别敏感；HD则受房市
的起伏影响很大，以前红火的时候很多人加入炒房大军，买旧翻新，需要大量的材料；现在这部分去掉了大半，
它的生意主要是住户自己维修和更新，我估计HD往下也会相对稳定。

AGA7d

根据最新的基金持股资料和网上消息，几个共同基金巨头（FMR，TROWE，Capital，TIAA)还有一些INSTITUTION
在减持WMT，减的最多的是MORGAN STANLEY，卖了一千五百万股。另一方面，除了一些INSTITUTION，还有对
冲基金在买。

qiongren2

你说的关于DEBIT CARD有点夸张了．ＷＭＴ绝不是３％．顶多0.5%-1%.

AGA7d

You are right - guess I mixed the credit card and debit card fees.

"Last year, $1.21 trillion in purchases were paid with debit cards processed through the Visa and MasterCard networks, generating in $19.7 billion in fees paid by merchants"

This also explained the $1.8 billion savings for WMT, WMT makes up 9% of all US retail sales. So assume WMT has the average usage of debit-cards, then 20*9%=1.8 billion.

Poo

Same Store Sales (for stores opened a year and older), a common metric measuring retailers' perf ...
AGA7d 发表于 2010-8-17 08:53

这我就知道了.
我印象中sss 好像是costco 最厉害。sam's club 跟costco 怎样比的？

donkeygirl

BJ's club怎么样啊，sam's club东西不好啊，我们这里没有 costco

妞妞

fighton

AGA7d

BJ's club怎么样啊，sam's club东西不好啊，我们这里没有 costco
donkeygirl 发表于 2010-8-17 12:22

    不清楚，我这没有BJ- 从来没去过。

AGA7d

这我就知道了.
我印象中sss 好像是costco 最厉害。sam's club 跟costco 怎样比的？
Poo 发表于 2010-8-17 11:25

COSTCO比SAMS办的好是肯定的，但COSTCO的股票一直就不便宜。你
让我挑，我会按YIELD挑，而且WMT的YIELD还会涨（如果股价不上的话）。

Poo

不清楚，我这没有BJ- 从来没去过。
AGA7d 发表于 2010-8-17 12:57

BJ 是另外个wholesaler.

AGA7d

看过一些人对LOW和HD的评价，好象HD现在的客户服务赶上来了，我也有同感。总而言之，我认为零售股现在
被低估，买点XRT应该没多大问题。

AGA7d

BJ 是另外个wholesaler.
Poo 发表于 2010-8-17 13:03

这我知道，以前BJ管理特差，店里东西摆得很乱，但现在改过来不少。

mtlu2

WMT的 gross margin还比较高25％，operating margin 6.1%, 3.5％是全扣掉的净利润(net margin)。 costco gross margin只有12.8%, operating margin 2.6% .净利润１。８％
gross margin最高的其实是不起眼的dollar店，有４０％

AGA7d

WMT的 gross margin还比较高25％，operating margin 6.1%, 3.5％是全扣掉的净利润(net margin)。 costco gr ...
mtlu2 发表于 2010-8-17 15:33

不能和COSTCO比，经营模式不太一样。COSTCO的MARKUP小，靠量取胜，所以净利润低。在有点规模的综合用品/非会员制店里，
WMT的净利润肯定是排在老后面的。

c3456