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日志

ceiling of stock and market value

热度 4已有 562 次阅读2013-10-20 05:11 PM

http://blog.sina.com.cn/s/blog_53b9ed220101nm2w.html

  市场狂放的时候,我们也会跟着疯狂.当股票经年增长的时候你便很自然的认为增长会一直持续下去.以前写过一个张裕N年后3000亿市值的文,就是被这种增长所迷惑,迷信起来了.今天张裕的增长被突然打断,于是那些囿于企业内部深层的问题渐次浮出水面,潮水退去裸游的人暴露了出来.

  酒股过去十年的行情源于高通胀背景下酒价的增长以及被这种增长诱惑全社会的库存构建.老实说我也抢购了几瓶茅台存在家时.当然人们收入增长带来的消费增长也是重要原因.现在酒股回归就是在去除第一项所带来的股价泡沫,全社会去库存.

  昨天无聊的时候翻着行情,地产股的疲弱让我在万科上驻足,110亿的总股本,历史最高价25元.我突然想25元的那个历史高峰是否代表着整个地产行业的辉煌呢?那是地产行业的一个高峰吗?N年过去,房价又涨了许多,有些地方又涨了几倍,那个高峰却再也没有被企及过.那时候万科的市值是3000亿,3000亿难道是A股市场行业龙头公司难以逾越的市值天花板?

  我立刻翻到茅台的页面,希望一探答案,结果太有意思了,茅台去年最高价260元,总股本10.4亿,最高市值也在3000亿附近.

  因为在空上海汽车,我又看了一眼上海汽车.上海汽车可以说是中国汽车行业的龙头了,它的历史最高价24元,股本110亿,最高市值也差不多3000(注意公司有分红,这里的最高价都是除权以后的,加上这几年的分红当年的总市值应该高于现在).

  我又联想到百度,它的市值大约3000亿人民币,而谷歌的市值是3000亿美元.这两家公司这几年的市值差一直保持在6左右,相当于美元汇率.这能否代表两地行业龙头公司的市值差呢?如果是这样的话,A股行业龙头公司3000亿市值天花板就可以解释了.微软垄断操作系统(他不同于我们的地产公司,我们销售千亿级以上的地产公司有N多家,而微软于操作系统领域几乎没有竞争对手,所以它的市值含金量远高于我们各行业的龙头公司).它在2000年互联网泡沫的时候最高市值达到6000亿美元,目前市值约3000亿左右.无独有偶,今年我们看到苹果的市值超过6000亿美元,据说是美国历史上仅有的市值曾超过6000亿美元的六家公司之一.我们看到它在市值超过6000亿美元以后很快就回落了.那么我们是否有理由认为6000亿美元是美国极个别优秀公司在股市泡沫阶段才能达到的市值高峰,而3000亿美元是美国大类行业成熟后公司所能达到的规模呢?微软保持3000亿市值已经十几年了,还是突破不了这个估值上限,因为行业熟透了,也说明美国公司在达到3000美元的规模后再大幅创造市值也非常困难了,N多年都难以逾越.

  目前我们看到宝洁的市值在2000亿美元,可口可乐1600亿,沃尔玛2800亿.它们的市值变成人民币大概就是我们相关行业公司能达到的规模了,目前云南白药的市近800亿,伊利市值1000亿,他们离自己的天花板不太远了.

  突然想到了腾迅,它的市值已突破6000亿,是否是一个估值泡沫?


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发表评论 评论 (1 个评论)

回复 bigbadwolf 2013-10-21 09:22 AM
中国市场大, 超过美股市值有可能,但腾讯的盈利能力应该和谷歌,脸书做比较/

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