注册 登录
九号胡同 返回首页

yaobooyao的个人空间 https://www.hutong9.net/?5387 [收藏] [复制] [分享] [RSS]

日志

2011-05-23 Monetary Game vs. Fisical Constraint

热度 6已有 1179 次阅读2011-5-23 06:46 PM |

Monetary Game  -  Fed Fund Rate = 0.25% (RRR is < 0 given inflation is not transitory)

零利率只能创造和驱赶流动性,但是绝不可能创造实体经济的增值。它的本质作用在于改善经济参与者对未来的预期,从而强迫和引导资本的投入和再配置。

Fiscal Constraint - US Debt / GDP ratio, Federal Budgetary Deficit / Treasury Income (nobody can live forever on expanding credit cards debts, even he control a money printing machine back in his basement).

通过货币政策人工合成的牛市和经济的名义增长率,在碰到财政政策的物理极限的时候,通常的历史结局是这种资产泡沫不会破裂,但是会泄气到瘪下去,然后央行再次调整进取的货币政策企图阻止通缩,其最好的历史记录就是导致滞涨。经济的名义增长率和实际增长率最终会持平,经济会陷入一段停滞期。Defensive sectors with good dividend这时候是王者。

过去的18个月,欢呼雀跃的投资者们,只看到舞台上Bernanke 不断的变换扑克牌魔术的花样,却忘记了,魔术不等于现实。财政政策的两难困境才是真正痛苦的现实。 

当市场从liqudity Driven 向Fundamental Driven 转换的过程中,有一点应该始终保持警惕! - 过去曾经一直有效的correlation 关系,现在有可能不再值得信赖,尤其是当liqudity 不再是绝对占优的推动力的时候,而市场最原始的Demand / Supply Relation将是根本的上下推动力和阻力。


路过

鸡蛋
6

鲜花

握手

雷人

刚表态过的朋友 (6 人)

全部作者的其他最新日志

评论 (0 个评论)

facelist doodle 涂鸦板

您需要登录后才可以评论 登录 | 注册

小黑屋|手机版|www.hutong9.net

GMT-5, 2021-10-16 09:53 PM , Processed in 0.037135 second(s), 16 queries .

Powered by Discuz! X3.4

Copyright © 2001-2020, Tencent Cloud.

返回顶部